Tendencia bajista y máxima volatilidad. Así se han comportado las bolsas en las dos últimas sesiones, en las que la insistencia del BCE en los riesgos inflacionistas, la vuelta de tuerca en las garantías que exigirá a los bancos para proveerlos de liquidez y la tasa de paro estadounidense han complicado aún más el clima bursátil. "La peor noticia es que hemos bajado con mucho volumen de negocio. Los que han vuelto lo han hecho con ganas de vender", señalan desde la mesa de operaciones de Oddo Securities, a quien sorprende la brusquedad de la caída y recomienda extremar la prudencia.

Para el experto independiente Pedro Escribano, el ciclo bajista está plenamente activo. "Aunque el precio del petróleo ha bajado, con los actuales niveles del crudo y de los tipos a los que se están prestando los bancos en el interbancario, muy por encima del tipo de intervención, la crisis seguirá". Para Escribano es una cuestión de tiempo que el Ibex se pueda desplazar hasta los 9.000 puntos "en seis, ocho o doce meses". Eso es, como ratifica Antonio López, el director de análisis de Fortis, "lo que dice el análisis técnico. Pero yo confío en que el mercado atienda a los beneficios. La bolsa está objetivamente barata desde el punto de vista fundamental".

Aunque reconoce que no hay un flujo de noticias positivas en la Eurozona y que el mercado está "tremendamente volátil", López cree que los índices deberían recuperar terreno hasta final de año. Juan Antonio Martínez, de GPM, ve el corto plazo más gris. "En el mercado hay mucha gente corta y que está apostando porque la caída continúe. Si a eso le sumamos que septiembre y octubre son meses semibajistas y que la desconfianza en el sector financiero sigue en todo lo alto, es factible que una vez rota la anterior cona de mínimos -11.151 puntos- y el Ibex caíga entre los 9.000 y los 10.000 puntos".

Estrategia

Como señala Oddo, se está produciendo por primera vez una distinción clara en el S&P 500 entre el comportamiento de los sectores defensivos y los cíclicos. Éstos últimos han acaparado las mayores caídas. La firma recomienda ser muy prudente con los valores cíclicos, incluso en aquellos cuyos precios puedan parecer más atractivos.

Por su parte, Juan Antonio Martínez recomienda la máxima prudencia. "Destinaría a bolsa sólo el 30% de mi cartera". Por su parte, López apuesta por los blue chips siempre que se trate de una inversión a largo plazo y que pueden ofrecer si se tiene paciencia "retornos muy satisfactorios. A corto plazo, cualquier opción es arriesgada".