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Antonio de Miguel
Han pasado más de 20 años desde que Curtis Faith fuese reclutado entre los 13 alumnos que formaron el grupo de «tortugas» del especulador Richard Dennis. Fue el participante más joven en el experimento «tortuga» y también el que más beneficios obtuvo. En los cuatro años ganó más de 30 millones de dólares. Además, es el único «tortuga» que difunde gratuitamente los secretos que aprendió de Dennis.
¿Recuerda cómo ganó su primer millón?
Fue muy fácil. Me sucedió en un tiempo en el que no me importaba el dinero. Resulta más difícil para las personas que tienen una familia o tienen que comprar una casa. Para mi, los dólares eran como fichas en un juego. Y todavía me sucede igual...
¿En qué consiste el método que enseñó Richard Dennis a las tortugas?
El método es seguir lo que hace el mercado, en vez de tratar de predecirlo y pretender saber de antemano lo que va a hacer. No se trata de anticiparse, sino de planear la inversión, pero sin perder el punto de vista del mercado. Los mercados son muy complicados: nadie puede entender las fuerzas que los mueven. Pero sí que se puede notar si suben o bajan.
¿Por eso les llaman seguidores de tendencia?
Yo siempre he creído en la tendencia. Pero hay diferentes formas de tendencia. La tendencia no es sólo a largo. Hay tendencias semanales, incluso diarias. Se puede seguir una tendencia a largo plazo o a corto. Pero al corto plazo, nadie lo llama tendencia, lo llaman especulación. Otro tipo de tendencia es la que genera la volatilidad. Yo miro lo que sucede. Pero cuándo cambia el mercado sólo se puede saber cuando se analiza una serie histórica.
Entonces, ¿cómo toma las decisiones?
Podemos saber lo que está pasando gracias a indicios que lanza el mercado. Pero nunca actuaremos con la certeza de que estamos invirtiendo en el buen sentido. A veces tenemos suficientes datos para tener una idea clara de la situación. Podemos llegar a tener un 60 por ciento de posibilidades de éxito. Pero nunca se alcanza el 90 por ciento. La razón por la que la mayoría de la gente se equivoca es porque quieren tener un 100 por cien de garantías. Lo importante es superar la incertidumbre. Invertir con tranquilidad.
¿Qué indicadores son los que mejor muestran la tendencia?
Hay varios indicadores que se pueden usar para ver la tendencia. Lo mejor es tener un método sencillo. Las medias son fáciles y sirven bien si se tiene disciplina: cuando los indicadores dan la tendencia por terminada hay que salir del mercado. Todas las decisiones de inversión las tomo mediante el análisis técnico. Algunos analistas usan el análisis técnico para predecir, pero no creo en este método.
¿No toma decisiones por análisis fundamental? ¿No está al día de los resultados de las compañías, de la inflación...?
Para mi «trading», no. Para mi vida personal, sí. Lo que he apreciado es que siempre que pienso que algo puede suceder, termina sucediendo. Pero nunca en el momento que pensé que pasaría.
¿Cuáles son las características del mercado actual?
Cada mercado tiene sus características, pero éstas cambian a medida que pasan los años. El mercado del petróleo es diferente. Ahora hay mucho especulador. El oro está más caro que en los años 80 y que hace dos o tres años. Durante décadas, todo el mundo ha pensado que se podía ganar dinero con el oro. Pero, ¿se puede ganar dinero ahora? Sí se puede, pero es peligroso. Cuando entra mucha gente, los movimientos son repentinos y bruscos. ¿Quiere un ejemplo? Todo el mundo pensaba que la plata pasaría de 9 a 12,5 dólares. Yo tenía en mi cuenta 50 millones de dólares en ganancia. Había empezado con 20 millones. La inversión en plata estaba en boca de todos. Incluso un taxista llegó a hablarme del tema. Al día siguiente bajó. Yo perdí casi todo. Fue tan rápido que no pude salir.
¿Esto le obliga a tener una estrategia cambiante?
Siempre cambio mi estrategia de inversión a largo cada dos años. Lo que sirve ahora no va a servir en el futuro. En el corto plazo cambio cada mes. A mí me parece que son ciclos. Yo ya he visto cuatro o cinco cambios de ciclo. Los ciclos vienen muchas veces según cómo perciben las cosas los inversores. Y cada inversor tiene una idea propia del mercado. Cuando los precios del mercado están muy altos... todos acuden. Actúan de la misma manera a la vez. Esto cambia el comportamiento del mercado.
¿Qué ha cambiado desde que usted empezó a operar a principios de los años 80?
En los años 80 era muy fácil. Invertías sin pensar. El problema que tenemos ahora es diferente. El inmobiliario está bajando. No hay manera de ganar dinero con el consumo... Pero también es un ciclo en el que la gente ha perdido mucho dinero y no lo va a volver a perder otra vez. Ha habido una avalancha de dinero a la bolsa. Esto puede ser un problema durante algún tiempo. En la renta variable, ahora hay una tendencia grande a la baja.
¿Cuáles son los peligros que acechan a la economía y los mercados?
El capital se puede venir abajo. El protagonista es la financiación. Hemos llegado a un momento en el que ni el Gobierno ni las grandes empresas pueden hacer nada más. Todo ha empezado porque el tipo de interés era demasiado bajo. La gente y las empresas han pedido prestado más dinero del que pueden devolver. Pero, ahora, se está dando dinero a gente y empresas que deberían quebrar. Creo que tiene razón el señor Trichet, porque la mano dura es mejor aplicarla ahora que después... El sistema no tiene ahora todas las garantías.
¿Por qué?
Los derivados son tan complicados que no se sabe dónde está el riesgo. Las grandes firmas para ganar dinero, dan poderes a jóvenes «brokers» que en una semana pueden arruinar a una empresa. Puede que vayamos hacia una gran depresión.
Las tortugas de Dennis
En 1983, Richard Dennis (especulador profesional) quiso demostrar que se puede formar a un especulador. Se organizó un grupo de 13 inexpertos. Los estudiantes fueron conocidos como «las tortugas» porque cuando Dennis empezó el experimento, acababa de regresar de un viaje a Asia y explicó el programa diciendo «vamos a cultivar ‹traders› como se cultivan tortugas en Singapur».
Después de dos semanas de entrenamiento, Richard les proporcionó entre 500.000 y 2.000.000 dólares. En los cuatro años siguientes «las tortugas» obtuvieron un retorno anualizado del 80 por ciento. Richard demostró que se puede enseñar a especular, probó que con un conjunto de reglas muy sencillo él podría convertir a gente sin ninguna experiencia en «trading» en especuladores excelentes.
