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Los analistas del banco holandés ING han rebajado hoy el precio objetivo de BBVA hasta 8,8 euros, desde los 16,1 que estimaban previamente, lo que supone un 45% menos, aunque siguen reiterando su consejo de 'mantener' los títulos de la entidad.
La nueva valoración objetiva de BBVA tiene su origen en las nuevas previsiones que hace ING sobre el sistema financiero español, que representa dos tercios del nuevo precio objetivo que la firma asigna a BBVA. El resto de la rebaja se produce tras evaluar las líneas de negocio en México, Estados Unidos y Sudamérica.
En su opinión, la entidad que preside Francisco González podría ser una de las pocas en Europa que no necesitan inyecciones de capital gubernamentales y que pagarán dividendo en 2008. No obstante, el broker considera que a BBVA le urge reforzar su ratio TIER-1, como está haciendo en estos momentos su competidor, Banco Santander.
Afortunadamente, explica ING, existen métodos menos dolorosos que una ampliación de capital, como la venta de parte de sus activos inmobiliarios, valorados en unos 2.000 millones de euros, o la venta parcial de su participación en Telefónica, por la que podrái obtener unos 1.100 millones de euros.
A su modo de ver, los riesgos para los títulos de la entidad vendrían derivados por una caída en el precio de los activos, como por ejemplo Telefónica, que se deja un 12% en el trimestre. En ese caso, añaden los analistas, se necesitaría una ampliación de capital dilutiva.
Las nuevas proyecciones de ING incluyen también un ajuste del beneficio por acción BPA en 2008 hasta 1,56 euros desde los 1,62 euros que estimaban previamente, mientras que en 2009 prevén un BPA de 1,30 euros respecto a los 1,80 euros anteriores.
BBVA anunció ayer la mayor titulización hipotecaria de la historia de España, por importe de 8.500 millones de euros. En lo que llevamos de año, sus acciones retroceden un 52%. Hace una semana, Merril Lynch también le rebajó su precio objetivo un 22%, hasta los 8,33 euros, y sugirió que el banco necesita ampliar capital en 2.800 millones de euros.
