El Banco Central Europeo está buscando formas de evitar que los bancos obtengan miles de millones de euros en ganancias adicionales del esquema de préstamos ultrabaratos que lanzó durante la pandemia una vez que comience a aumentar las tasas de interés a finales de este mes.
Los 2,2 billones de euros en préstamos subvencionados que el Banco Central Europeo otorgó a los bancos ayudaron a evitar la crisis crediticia cuando estalló la crisis de la COVID-19. Pero ahora que el banco central planea aumentar las tasas de interés, está dispuesto a proporcionar una mina de ganancias adicionales de hasta 24.000 millones de euros a los prestamistas de la eurozona, según los analistas.
El consejo de gobierno del Banco Central Europeo está listo para discutir cómo puede limitar el margen adicional que cientos de bancos podrán obtener de sus préstamos subsidiados una vez que se devuelvan a los depósitos en el banco central, según tres personas familiarizadas con los planes.
La gente decía que sería políticamente inaceptable para Banco central europeo Para proporcionar a los bancos ganancias subsidiadas por los contribuyentes mientras aumentan los costos de endeudamiento para los hogares y las empresas, la mayoría de los prestamistas comerciales pagan bonos a los empleados y distribuyen las ganancias a los inversionistas.
El Banco Central Europeo dijo que tiene la intención de Subir la tasa de interés de los depósitos a menos 0,25 por ciento en su reunión del 21 de julio, mientras que es probable que la señal de un aumento mayor en septiembre supere el cero por primera vez en una década, seguido de nuevos aumentos si la inflación se mantiene alta.
Una opción podría ser que el Banco Central Europeo cambie los términos de los préstamos para reducir la posibilidad de que los bancos realicen una devolución automática de los fondos, tal como los hizo más atractivos después de que comenzó la pandemia en 2020.
El Banco Central Europeo defendió sus préstamos baratos a los bancos y dijo: «Sin ellos, la epidemia habría afectado mucho más a la economía real». Se negó a comentar cómo podría evitar que los prestamistas obtengan ganancias inesperadas.
Morgan Stanley ha estimado que los bancos podrían obtener entre 4.000 millones y 24.000 millones de euros en beneficios adicionales colocando préstamos baratos del BCE en depósitos en el banco central desde el mes pasado hasta el final del plan en diciembre de 2024, dependiendo en parte de la velocidad con la que los tipos aumentar el interés en un futuro próximo. meses.
Una persona familiarizada con el asunto dijo que el BCE estimó que las ganancias totales disponibles para los bancos eran aproximadamente la mitad de la estimación máxima de Morgan Stanley. Más de 740 bancos aplicado Para préstamos en su punto máximo en junio de 2020, cuando se distribuyeron 1,3 billones de euros, pero el número total de participantes en el esquema no está disponible públicamente.
El Banco Central Europeo ha comenzado a otorgar préstamos, conocidos como Operaciones de refinanciación a largo plazo dirigidas (TLTRO)TLTRO) – en septiembre de 2019. Inicialmente estaba disponible al tipo de depósito del BCE del 0,5 %. Pero después del golpe de la pandemia, el Banco Central Europeo redujo la tasa de interés a -1 por ciento, pagando de hecho más a los bancos por pedir dinero prestado, siempre que no reduzcan sus carteras de préstamos.
El Banco Central Europeo devolvió la tasa TLTRO a la tasa de depósito el mes pasado. Pero lo más importante es que la tasa de préstamo se calcula como un promedio durante sus tres años de vida. Los bancos pueden devolver el dinero cada tres meses. El mes pasado se realizaron pagos anticipados por valor de 74.000 millones de euros, muy por debajo de lo esperado, lo que refleja el creciente atractivo del sistema a medida que aumentan los tipos de interés.
“Algunos bancos revisaron sus cuentas de ganancias con el Banco Central Europeo y luego abandonaron la idea de pagarlas anticipadamente”, dijo un funcionario.
“Esperamos que los bancos europeos mantengan sus TLTRO el mayor tiempo posible porque son solo dinero gratis”, dijo Fabio Ian, oficial de crédito sénior de Moody’s. Predijo que la mayor parte de la liquidez del BCE no financiaría los préstamos sino que se depositaría en el banco central.
Morgan Stanley ha calculado que si el Banco Central Europeo eleva la tasa de los depósitos al 0,75 % para finales de este año, el banco que obtuvo el préstamo TLTRO en junio de 2020 podría obtener un margen de beneficio del 0,6 % sobre el dinero hasta su vencimiento. . Se paga en junio de 2023.
«Este comercio ha sido muy rentable para nosotros», dijo el director financiero de un banco europeo. «Ha sido difícil para los bancos gritar en voz alta al respecto; no quieres decir que tú, como banquero, te has estado beneficiando de la pandemia».
Si bien el Banco Central Europeo no separa los datos por bancos, los prestamistas franceses fueron los mayores usuarios de liquidez barata con una exposición de casi 500.000 millones de euros en abril, seguidos por sus homólogos de Italia y Alemania.
En Deutsche Bank, el banco más grande de Alemania, los préstamos de 44.700 millones de euros de TLTRO equivalieron a alrededor del 9 por ciento de su libro de préstamos total de 481.000 millones de euros.
El año pasado, los ingresos por intereses de Deutsche aumentaron en 494 millones de euros gracias a la liquidez respaldada por el BCE, o el 15 por ciento de sus ganancias antes de impuestos. Deutsche, que considera que TLTRO es una «subvención del gobierno» en sus cuentas, se negó a revelar cuánto depositó en el BCE.
“El comercio móvil a cambio de dinero en efectivo no era el propósito del compromiso de TLTRO de Deutsche Bank”, dijo una persona familiarizada con el proceso de toma de decisiones del banco.
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