El canciller alemán Olaf Scholz anunció la semana pasada un paquete de 200.000 millones de euros (198.000 millones de dólares) diseñado para ayudar a aumentar los precios de la energía. El «Escudo defensivo» incluye el freno del precio de la gasolina y un impuesto sobre las ventas de combustible reducido.
Stevie Luce | piscina | Reuters
En medio de pronósticos pesimistas de una recesión en Alemania y la región en general, los analistas de un banco de Wall Street compartieron preocupaciones más amplias sobre los movimientos violentos del mercado de bonos y los gobiernos europeos que buscan pedir prestado grandes sumas de dinero.
El canciller alemán Olaf Scholz anunció la semana pasada un paquete de 200.000 millones de euros (198.000 millones de dólares) diseñado para ayudar a aumentar los precios de la energía. El «Escudo defensivo» incluye el freno del precio de la gasolina y un impuesto sobre las ventas de combustible reducido.
Las propuestas pueden reducir dos puntos porcentuales de la inflación el próximo año, según Citi, pero es poco probable que eviten una recesión económica. Los analistas de Citi dijeron en una nota publicada el viernes pasado que el paquete «puede aliviar la próxima recesión pero también plantea riesgos, en nuestra opinión».
Esos riesgos se relacionan con la cuestión de cómo se financiaría el paquete y qué efecto podría tener sobre la inflación, los rendimientos de los bonos soberanos de Alemania, la tasa de interés de referencia del Banco Central Europeo y los planes de endeudamiento de otros países de la zona euro que podrían hacer lo mismo.
ejemplo de alemania
«El riesgo es que otros puedan seguir ese ejemplo», dijo a CNBC Christian Schulz, economista europeo adjunto de Citi.Señales de calles en Europa» los lunes.
Schulz se refirió a la charla del Reino Unido El mercado de bonos explota después de los recortes de impuestos no financiados por el gobierno británico. Las expectativas sobre las tasas de interés y los rendimientos de los bonos en Gran Bretaña aumentaron el mes pasado luego de una serie de anuncios fiscales. hizo que el Banco de Inglaterra lanzara un nuevo esquema de compra de bonos, Caos en el mercado hipotecario y hablamos de la crisis inmobiliaria.
Schulz dijo que Alemania podría «asumir» cualquier financiamiento de deuda gracias a su baja relación deuda-PIB y sus menores necesidades de financiamiento externo, pero el paquete podría abrir la puerta para que los países menos prudentes fiscalmente quieran pedir prestado grandes sumas y emitir nueva deuda. potencialmente resultando en Problemas como los vistos en el Reino Unido Citi espera que el financiamiento de la deuda alemana también pueda forzar una política más estricta del BCE, lo que también podría conducir a mayores rendimientos en la Eurozona.
“El peligro es que esta misma dinámica [seen in Britain] Ahora también se está desarrollando en el continente”, dijo Schulze.
«Método [Germany] Quiere[s] Para hacer esto usando un SPV existente [special purpose vehicle]un fondo fuera de balance… ya veremos si eso dará lugar a préstamos o si dará lugar a préstamos garantizados, porque este fondo puede hacer ambas cosas», dijo, refiriéndose al plan de 200.000 millones de euros.
Tribunal Federal de Cuentas de Alemania criticar al gobierno Ella sugirió que evadió las normas fiscales para financiar el paquete, según Politico.
Los bancos y otras instituciones han señalado el entorno desafiante en Alemania, la economía más grande de Europa y la sala de máquinas para el crecimiento de la eurozona, que ahora sorprendentemente está tratando de eliminar los combustibles fósiles rusos.
Berenberg Economics dijo en una nota reciente que la confianza del consumidor en Alemania, y la eurozona en general, había caído a un mínimo histórico y dijo que era un «preludio de la recesión». De hecho, el Instituto de Investigaciones Económicas proyecta que la inversión caerá un 25% y pronostica una recesión alemana en 2023.
Los analistas de Deutsche Bank estiman que el «escudo defensivo» podría impulsar los ingresos de los hogares y limitar la caída esperada del PIB en 2023 a alrededor del 2%. Esto es mejor que su pronóstico anterior de una contracción del 3,5%.
El estancamiento puede estar en el papel
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, insinuó nuevos aumentos de tasas y dijo el 28 de septiembre que el banco «aún no es neutral en cuanto a las tasas».
Hablando en el Foro de Fráncfort, Lagarde dijo que los aumentos recientes, más recientemente un aumento sin precedentes de 75 puntos básicos en septiembre que destruyó el récord de tasas negativas de la región, fueron solo «el primer destino en el viaje». El presidente del Banco Central Europeo dijo que la institución «hará lo que [it has] Para hacerlo” con el fin de volver a la meta de inflación del 2% en el mediano plazo.
Si bien la UE y EE. UU. verán un crecimiento positivo en general este año, «hay signos de una desaceleración y ya no se puede descartar una recesión», dijo el comisario europeo de Economía, Paolo Gentiloni, a Annette Weisbach de CNBC en el Foro de Frankfurt. “Estamos entrando en una fase de estancamiento y estancamiento potencial”, dijo Gentiloni a través de un enlace de video.
Esta opinión fue compartida por el Director General de la OMC, Ngozi Okonjo-Iweala. «Mi preocupación es que todos los indicadores van en la dirección equivocada», dijo Okonjo-Iweala a Juliana Tattlebaum de CNBC en Bruselas en una reunión de energía de emergencia el mes pasado, pero dijo que no estaba a favor de la palabra «recesión».
«Digamos ‘reduzca la velocidad’ y digamos que vamos lentamente hacia ‘R'», dijo.
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