China se dirige a la recesión a medida que fallan los esfuerzos para impulsar la recuperación

Los clientes recogen tomates en un puesto dentro de un mercado matutino en Beijing, China, el 9 de agosto de 2023. REUTERS/Tingshu Wang

  • El índice de precios al consumidor cayó a tasas anuales por primera vez en dos años
  • China es la primera economía del G20 en reportar una contracción desde Japón en 2021
  • Se necesitan incentivos políticos más directos

PEKÍN (Reuters) – El sector de consumo de China cayó en recesión y los precios en puerta de fábrica extendieron sus caídas en julio, mientras la segunda economía más grande del mundo luchaba por reactivar la demanda y aumentaba la presión sobre Pekín para lanzar un estímulo más directo.

Crece la preocupación de que China esté entrando en una era de crecimiento económico mucho más lento, similar a las «décadas perdidas» de Japón, en las que los precios al consumidor y los salarios se estancaron durante una generación, en marcado contraste con la rápida inflación observada en otros lugares.

La recuperación posterior a la pandemia de China se ha desacelerado después de un comienzo vigoroso en el primer trimestre, ya que la demanda interna y externa se debilitó y una serie de políticas para respaldar la economía no lograron respaldar la actividad.

La Oficina Nacional de Estadísticas dijo el miércoles que su índice de precios al consumidor (IPC) cayó un 0,3% interanual en julio, en comparación con la estimación mediana de una caída del 0,4% en una encuesta de Reuters. Esta fue la primera caída desde febrero de 2021.

El Índice de Precios al Productor (IPP) cayó por décimo mes consecutivo, cayendo un 4,4% y más rápido que las previsiones del 4,1%.

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Gráficos de Reuters

China es la primera economía del G20 en registrar una caída interanual en los precios al consumidor desde la última lectura negativa importante del IPC de Japón en agosto de 2021, y la debilidad se suma a las preocupaciones sobre el daño comercial entre los principales socios comerciales.

“Para China, la divergencia entre manufactura y servicios parece cada vez más clara, lo que significa que la economía crecerá a dos velocidades en el resto de 2023, especialmente con el resurgimiento del problema inmobiliario”, dijo Gary Ng, economista jefe de Asia Pacífico en Natixis. . También muestra que la recuperación económica de China, más lenta de lo esperado, no es lo suficientemente fuerte como para compensar la débil demanda mundial y los precios más altos de las materias primas.

Los datos llegan un día después de que las cifras comerciales mostraran que tanto las exportaciones como las importaciones cayeron en julio y siguen a una serie de informes de más problemas de deuda en el gigante sector inmobiliario de China. Los consumidores y las empresas ansiosos acumulan efectivo en lugar de gastarlo o invertirlo, a pesar de las bajas tasas de interés.

Las acciones asiáticas estuvieron a la defensiva el miércoles, ya que los datos de precios chinos confirmaron que su recuperación económica se está agotando.

prospectos mixtos

Los precios anémicos en China contrastan marcadamente con la devastadora inflación experimentada en la mayoría de las demás economías importantes, que ha obligado a los bancos centrales de otros lugares a aumentar rápidamente las tasas de interés.

Sin embargo, hay señales de que la inflación mundial puede estar alcanzando su punto máximo y, en algunos casos, revirtiéndose. La semana pasada, Brasil recortó las tasas de interés por primera vez en tres años en medio de condiciones inflacionarias más moderadas.

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Beijing ha establecido un objetivo para la inflación al consumidor de alrededor del 3% este año, que aumentará desde el 2% registrado en 2022. Por ahora, las autoridades están minimizando las preocupaciones sobre la deflación.

Liu Guoqiang, vicegobernador del banco central, dijo el mes pasado que no habrá riesgos deflacionarios en China en la segunda mitad del año, pero señaló que la economía necesita tiempo para volver a la normalidad después de la epidemia.

La caída del IPC de China en julio se debió principalmente a una aceleración en los precios de la carne de cerdo que cayeron del 7,2% al 26% debido a una combinación de consumo débil en un momento de abundante oferta. Mensualmente, el IPC en realidad aumentó un 0,2 %, desafiando las expectativas de una disminución, impulsada por un mayor número de viajes durante las vacaciones.

La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y los combustibles, aumentó hasta el 0,8% interanual, desde el 0,4% de junio.

Algunos analistas dicen que esto sugiere que las comparaciones con Japón pueden ser prematuras.

Xia Chun, economista jefe de Yintech Investment Holdings en Hong Kong, espera que la recesión en China dure de seis a 12 meses, pero no seguirá la historia de Japón, donde los precios se han estancado durante la mayor parte de las últimas dos décadas.

En las últimas semanas, los legisladores han anunciado medidas para impulsar las ventas de automóviles y electrodomésticos, mientras que algunas ciudades han aliviado las restricciones sobre bienes raíces, pero algunos participantes del mercado dicen que se necesita un estímulo más decisivo.

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“Todavía hay dudas sobre el plan de China para reactivar el gasto del consumidor”, dijo Fitch Ratings, y señaló que el plan dependerá en gran medida de la recuperación de la confianza del consumidor y la implementación de las políticas de los gobiernos locales, mientras que los detalles sobre las medidas siguen siendo vagos.

Los inversores esperaban ansiosamente que los políticos inyectaran estímulo después de la poderosa reunión del Politburó del mes pasado, con el mercado de valores frustrado en su mayoría por la falta de acciones concretas.

«Los mercados y las empresas deben acostumbrarse a la ‘nueva normalidad’ en la que el gobierno chino evita implementar grandes estímulos», dijo Tommy Wu, economista jefe de Commerzbank.

«En cambio, se implementarán estímulos específicos y la mayoría de las medidas políticas se centrarán en el lado de la oferta», dijo Wu.

Información adicional de Liangping Gao, Ella Kao y Ryan Wu; Editado por Sam Holmes y Kim Coghill

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