El Banco de Japón está desafiando la presión del mercado y se apega firmemente al control de la curva de rendimiento

El Banco de Japón desafió las presiones del mercado y dejó sin cambios sus medidas de control de la curva de rendimiento, lo que hizo que el yen cayera y las acciones subieran mientras se apegaba al pilar de su política monetaria ultralaxa.

Los comerciantes en Tokio dijeron que la decisión del Banco de Japón, que se produjo después de una reunión de dos días, la penúltima bajo su gobernante más antiguo, Haruhiko Kuroda, probablemente aumente la presión sobre su sucesor para poner fin al experimento de dos décadas de Japón en moneda monetaria masiva. alivio

La decisión sigue semanas de agitación En el mercado de bonos del gobierno japonés, durante el cual los rendimientos aumentaron. El banco central ha utilizado el equivalente a alrededor del 6 por ciento del PIB de Japón durante el mes pasado para comprar bonos para tratar de mantener los rendimientos dentro de su rango objetivo.

Aunque los mercados de divisas han evitado las turbulencias que arrasaron con la negociación en ellos JGBEl yen cayó más de un 2 por ciento frente al dólar tras el anuncio del Banco de Japón.

Fue difícil interpretar la caída del yen el miércoles como una reversión, dijo Benjamin Chatel, analista de divisas de JPMorgan en Tokio, ya que los mercados suponen que BoJ Eventualmente tendrá que reducir la presión.

“De alguna manera, la decisión de no hacer ningún cambio hoy, ni en la política ni en la guía de orientación, pone al Banco de Japón en una confrontación a largo plazo con el mercado”, dijo Chatel.

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El índice Topix del mercado bursátil japonés subió un 1,6 por ciento en las operaciones de la tarde, mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años cayó 0,12 puntos porcentuales hasta el 0,381 por ciento.

Banco de Japón Una decisión inesperada en diciembre Permitir un tope superior en el rendimiento objetivo de la deuda pública a 10 años, lo que permite que los rendimientos fluctúen 0,5 puntos porcentuales por encima o por debajo de su objetivo de cero, ha planteado la posibilidad de un giro histórico por parte del último de los principales bancos centrales del mundo. comprometido con un sistema monetario flexible.

Pero en lugar de desechar su política de control de la curva de rendimiento (YCC), el banco central no hizo más cambios el miércoles, manteniéndose en el rango establecido el mes pasado. Mantuvo la tasa de interés a un día en menos 0,1 por ciento.

Kuroda, quien dejará el cargo en abril después de un récord de 10 años como gobernador del BoJ, dijo el mes pasado que los cambios en los límites del BoJ tienen como objetivo mejorar el desempeño del mercado de bonos y no son una «estrategia de salida».

Desde su última reunión de políticas el 20 de diciembre, el Banco de Japón ha gastado alrededor de 34 billones de yenes ($ 265 mil millones) en compras de bonos, y los rendimientos de la nota a 10 años siguen aumentando por encima del 0,5 por ciento. Esto llevó a los mercados a presionar al banco central para que abandonara por completo el objetivo de rendimiento.

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«La era del Bazooka Kuroda ha terminado y ahora depende realmente del nuevo gobernante cambiar las cosas y comenzar de cero», dijo Mari Iwashita, economista jefe de mercado de Daiwa Securities. Antes de la reunión de política, Iwashita dijo que el marco de YCC estaba en un «estado final».

«Este ritmo de compra de bonos no es sostenible», dijo Iwashita antes de la reunión de política. «Vemos claramente las limitaciones de YCC frente a los rendimientos crecientes. Ahora se encuentra en un estado terminal».

Fumio Kishida, el primer ministro de Japón, debe nombrar al sucesor de Kuroda dentro de unas semanas.

El banco central también elevó el miércoles su pronóstico de inflación para el año fiscal que finaliza en marzo, esperando que la inflación subyacente de Japón, que excluye los volátiles precios de los alimentos frescos, sea del 3 por ciento en lugar del pronóstico anterior del 2,9 por ciento. Ahora también espera una inflación del 1,8 por ciento en el año fiscal 2024, en lugar del 1,6 por ciento.

El índice de precios al consumidor de Japón aumentó un 3,7 por ciento en noviembre, su ritmo más rápido en casi 41 años y por encima del objetivo del 2 por ciento del Banco de Japón por octavo mes consecutivo.

Aunque la inflación sigue siendo moderada en Japón en comparación con EE. UU. y Europa, los aumentos de precios se han acelerado, lo que llevó a los inversores a cuestionar la afirmación de Kuroda de que el banco central no planeaba subir las tasas de interés.

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