Lenta inflación al consumidor de China, profundizando la deflación a puerta de fábrica para poner a prueba la política

  • La inflación al consumidor sigue cayendo, lo que indica que la demanda interna se mantiene débil
  • La contracción de los productores se profundizó, destacando la presión sobre las fábricas
  • Es posible que se requiera estimulación adicional para lograr una recuperación incompleta.

Los datos del jueves mostraron que los precios al consumidor en China aumentaron al ritmo más lento en más de dos años en abril, mientras que la contracción se profundizó en las puertas de las fábricas, lo que sugiere que se pueden necesitar más estímulos para impulsar una recuperación económica irregular después del brote de coronavirus. .

Un débil aumento en los precios al consumidor refuerza las señales de los datos comerciales de esta semana de que la demanda interna sigue siendo débil, mientras que un impulso deflacionario en los precios al productor subraya las presiones sobre las fábricas, un doble golpe para la segunda economía más grande del mundo mientras intenta relajarse. El daño causado por el COVID.

La Oficina Nacional de Estadísticas dijo que su Índice de Precios al Consumidor (IPC) en abril aumentó un 0,1% interanual, la tasa más baja desde febrero de 2021, y más suave que una ganancia anual del 0,7% en marzo. El resultado contrastó con la estimación promedio de un aumento del 0,4 por ciento en una encuesta de Reuters.

La contracción del productor el mes pasado también se profundizó, lo que, junto con los datos del índice de precios al consumidor, destaca las dificultades de la economía en general para recuperarse después de que se levantaron las restricciones de COVID en diciembre.

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El índice de precios al productor cayó al ritmo más rápido desde mayo de 2020 y cayó por séptimo mes consecutivo, cayendo un 3,6% interanual después de caer un 2,5% el mes anterior. Esto se compara con las expectativas de una disminución del 3,2%.

La economía de China creció más rápido de lo esperado en el primer trimestre gracias al levantamiento de las restricciones por el COVID, pero la recuperación ha sido irregular. Los datos recientes mostraron una contracción de la actividad de las fábricas, mientras que la continua debilidad en el mercado inmobiliario sigue siendo motivo de preocupación.

Los analistas dicen que la reapertura probablemente agregó un impulso alcista a la inflación de los servicios, pero fue compensado en gran medida por un crecimiento más lento en los precios de los alimentos y la energía.

Los datos más recientes pueden aumentar la presión sobre el Banco Popular de China (PBOC) para que reduzca las tasas de interés o libere más liquidez en el sistema financiero. Recortó el índice de requisitos de reserva de los prestamistas (RRR) por primera vez este año en marzo.

China ya ha pedido a sus bancos que reduzcan el límite de las tasas de interés que paga en ciertos tipos de depósitos.

“En medio de la débil recuperación post-Covid, las directivas del Banco Popular de China para reducir las tasas de depósito, la inflación persistente, la caída de las tasas de mercado y la señal de la Fed de una posible pausa, todavía creemos que el recorte de la tasa de préstamo del PBOC es cada vez más probable”, Ting Lu, economista jefe de China de Nomura, en una nota de investigación.

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Gráficos de Reuters

PBOC probado

Las presiones inflacionarias generales se mantuvieron moderadas, ya que la inflación básica al consumidor, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,7 %, sin cambios con respecto al mes anterior.

La Oficina del Censo atribuyó la débil inflación al consumidor al efecto primario. Los precios de las verduras extendieron su caída al 13,5% y la carne de cerdo, el principal impulsor del IPC, desaceleró el crecimiento de los precios al 4,0% desde el 9,6% de marzo.

En general, los analistas están divididos sobre si el banco central continuará flexibilizando la política, ya que es probable que el crecimiento récord del crédito limite el alcance de cualquier apoyo monetario que pueda brindar.

«China todavía se encuentra en una fase de deflación, no de deflación. La recuperación posterior a la reapertura impulsada por el feriado del Día del Trabajo podría generar más cifras del IPC de mayo, lo que significa que hay menos urgencia para una relajación monetaria a gran escala en el corto plazo», dijo. dicho. Bruce Pang, economista jefe de Jones Lang LaSalle.

Los principales líderes en una reunión del Politburó el mes pasado se comprometieron a mantener el apoyo a la economía, centrándose en impulsar la demanda interna.

«Asegurar el crecimiento de los ingresos y mejorar la confianza del consumidor siguen siendo prioridades políticas clave para una recuperación más sostenible del consumo», dijo Pang.

(Reporte de Liangping Gao y Ryan Wu) Editado por Shri Navaratnam

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