Los rendimientos del Tesoro se disparan a nuevos máximos de varios años

Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. han vuelto a sus niveles más altos desde 2019, lo que refleja las crecientes apuestas de los inversores La invasión de Rusia a Ucrania El impulso hacia tasas de interés más altas no se desacelerará.

El rendimiento del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años se mantuvo estable en 2,139%, frente al 2,004% del viernes y el cierre más alto desde junio de 2019.

El rendimiento, que aumenta cuando bajan los precios de los bonos, ha subido Aumentó fuertemente durante las primeras seis semanas del año. A medida que los inversores aumentaron sus expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Luego cayeron -con un rendimiento a 10 años estable en 1,722%- como la invasión rusa. Enviar flujo de caja a activos más seguros.

Pero los rendimientos se han recuperado durante la última semana, y los inversores están cada vez más preocupados de que el aislamiento de Rusia aumente la inflación al impulsar los precios de las materias primas.

Es difícil argumentar que los desarrollos recientes «no son inflacionarios, dados los precios de las materias primas», dijo Leah Trobe, gerente de cartera de Lord Abbet.

Si bien algunos creen que los precios más altos de las materias primas podrían desacelerar el crecimiento económico y, por lo tanto, hacer que la Reserva Federal sea cautelosa sobre el aumento de las tasas de interés, “nuestra opinión es que para Estados Unidos, el impacto de la inflación será mayor que cualquier efecto negativo del crecimiento”, dijo. . .

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Destacando la complejidad de la situación actual, el aumento de ingresos del lunes se produjo cuando las esperanzas de un acuerdo negociado entre Rusia y Ucrania ayudaron a reducir los precios del petróleo. Esta fue una señal de que, para muchos inversores, la caída de los precios de las materias primas todavía facilitó que la Fed subiera las tasas de interés.

Los inversores obtendrán más información sobre el pensamiento de la Fed en cuestión de días. Se espera ampliamente que el banco central eleve las tasas de interés a corto plazo en un cuarto de punto porcentual el miércoles. Pero también publicará su último pronóstico económico y el llamado gráfico de puntos que muestra hacia dónde esperan los funcionarios individuales que se dirijan los precios en los próximos años.

A partir del lunes, los derivados de tasas de interés mostraron que los operadores creen que hay casi un 70 % de posibilidades de que la Reserva Federal aumente las tasas al menos a 1,75 % este año, según datos de CME Group, frente al 31 % de hace una semana y de vuelta a aproximadamente la misma posición hace un mes. El objetivo actual de la Reserva Federal para su tasa de referencia está entre 0% y 0,25%.

A pesar de esto, los inversores esperan que la Fed reduzca drásticamente el ritmo de sus aumentos de tasas el próximo año, dejando las tasas a corto plazo entre alrededor del 2% y el 2,5%. Este es aproximadamente el mismo pico que alcanzaron en la expansión económica anterior.

Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. afectan el costo de los préstamos, desde hipotecas hasta préstamos para estudiantes. The Wall Street Journal explica cómo funciona y por qué es tan importante para la economía. Pie de foto: Tom Grillo/WSJ

Es probable que los altos rendimientos de los bonos decepcionen a muchos inversionistas, aumentando los costos de endeudamiento en toda la economía y brindando a los inversionistas algunos lugares donde esconderse si les preocupa mantener activos más riesgosos como las acciones.

Este año ha sido particularmente difícil porque los precios de las acciones y los bonos han caído, lo que dificulta que los ahorradores obtengan rendimientos positivos independientemente de su estrategia de inversión.

De preocupación para los inversores, los rendimientos del lunes subieron más en los valores del Tesoro protegidos contra la inflación, o TIPS, que en los bonos del Tesoro estadounidenses regulares, un acontecimiento que a menudo tiene un impacto negativo en los precios de las acciones.

El rendimiento del bono protegido contra la inflación del Tesoro a 10 años se ubicó en 0,821% el lunes por la tarde, frente al -0,978% del viernes.

Los inversores prestan mucha atención a los rendimientos de los TIPS porque son un indicador de los rendimientos de los bonos ajustados a la inflación o reales, lo que los convierte en una mejor medida de los costos de endeudamiento estándar que los rendimientos nominales.

Haciéndose eco de un patrón de principios de año, el aumento en los rendimientos del lunes coincidió con una caída simultánea en las acciones que se valoraron en gran medida por su potencial de ganancias futuras, como las del sector tecnológico. La capacidad de obtener mayores rendimientos libres de riesgo de los bonos generalmente hace que estas empresas sean menos atractivas para los inversores.

Escriba a Sam Goldfarb a [email protected]

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