Rusia se enfrenta ahora a una cuota de deuda histórica: esto es lo que sucederá a continuación

Estados Unidos ha anunciado que no extenderá la exención a Moscú para permitir que los inversores extranjeros paguen la deuda externa en dólares estadounidenses, lo que empujaría a Rusia al incumplimiento.

Hasta el miércoles, el Departamento del Tesoro de EE. UU. había otorgado una exención importante a las sanciones contra el banco central de Rusia. Valores permitidos a pagar En dólares por bancos estadounidenses e internacionales, según cada caso.

Fue Ayudó a Rusia a cumplir con su anterior fecha límite de pago de la deudaA pesar de verse obligado a aprovechar las reservas de divisas en su caja de guerra acumulada para realizar pagos.

Sin embargo, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Departamento del Tesoro permitió que la exención expirara a las 12:01 a. m. ET del miércoles. Se anunció en un comunicado de prensa el martes..

Rusia ha acumulado considerables reservas de moneda extranjera en los últimos años y tiene los fondos para pagar, por lo que puede haber intentado pagar, pero puede desafiar cualquier declaración de incumplimiento con el argumento de que el régimen ha bloqueado sanciones estrictas.

Moscú está inundado con la próxima fecha límite del servicio de préstamos este año, el primer viernes, dos bonos pagarán 100 millones de euros en intereses, uno de los cuales se pagará en dólares, euros, libras o francos suizos, y el otro puede ser pagado. en rublos

Reuters y Wall Street Journal informaron el viernes que el Ministerio de Finanzas de Rusia ya había transferido fondos para el pago, pero que a finales de junio vencían otros 400 millones de dólares en intereses.

La falta de pago hará que Rusia se enfrente a un período de gracia de 30 días.

Rusia no ha pagado su deuda en moneda extranjera desde la revolución bolchevique de 1917.

‘Territorio desconocido’

Un elemento central de las consecuencias de la decisión de la OFAC de no extender la concesión es la cuestión de si Rusia se considera a sí misma en incumplimiento.

Adam Solovsky, socio del grupo de la industria financiera del bufete de abogados global Reid Smith, dijo a CNBC el viernes que Moscú puede argumentar que no es el incumplimiento porque es imposible realizar pagos incluso si están disponibles.

“Ya hemos visto este argumento en el que las sanciones de la OFAC impiden los pagos, el emisor soberano dijo que no estaban en incumplimiento porque intentaron realizar los pagos y fueron bloqueados”, dijo Solovsky, quien se especializa en representar a fideicomisarios. Incumplimiento y reestructuración de bonos soberanos.

«Mientras tratan de determinar si realmente hay un incumplimiento, una vez que se resuelve la situación, analizan el contexto de los casos a largo plazo».

Según Solovsky, la situación de Rusia es diferente al proceso habitual de incumplimiento soberano, en el que cuando un país se acerca al incumplimiento, reestructura sus vínculos con los inversores internacionales.

«En este momento no es posible para Rusia, porque bajo las sanciones, nadie puede hacer negocios con ellos, por lo que la situación normal que vemos no es la que esperamos en este caso», dijo Solovsky.

Dijo que esto afectaría el acceso de Rusia a los mercados globales y aumentaría las incautaciones en el país y en el extranjero.

“Estamos entrando en un territorio desconocido. Esta es una economía global enorme. Creo que veremos el efecto de la caída durante muchos años en los próximos días”, dijo Solovsky.

Por defecto ‘en los próximos años’

Timothy Ash, estratega senior de mercados emergentes de Blu-ray Asset Management, dijo en un correo electrónico el martes que Moscú era solo una cosa antes del incumplimiento.

“El curso de acción correcto para la OFAC es mantener a Rusia en incumplimiento durante muchos años hasta que Putin se convierta en presidente y/o abandone Ucrania. Rusia solo puede salir del incumplimiento cuando la OFAC lo permita. Por lo tanto, la OFAC lo retendrá.

«Simplemente vino a nuestro conocimiento entonces [Former Chancellor of Germany] Schrder en el último momento Rusia estuvo al borde del default del Club de París donde grandes potencias como Rusia estaban pagando su deuda. Rusia ya no puede pagar su deuda debido a la ocupación de Ucrania.

A la luz del incumplimiento, Ash predijo que Rusia también perdería su acceso al mercado de China, ya que la financiación de Moscú tendría una tasa de interés «más alta».

«Significa sin capital, sin inversión y sin crecimiento. Bajo nivel de vida, fuga de capital y cerebros. Los rusos serán pobres durante mucho tiempo debido a Putin».

Ash sugirió que esto aislaría aún más a Rusia de la economía mundial y reduciría su estatus de superpotencia al de «Corea del Norte».

‘Puentes ardientes’

Agate DeMaris, directora de pronóstico global de The Economist Intelligence Unit, dijo a CNBC el viernes que incluir la deuda soberana de Rusia era baja y cayó antes de la invasión, incluir el inevitable incumplimiento de pago de la EIU no sería un problema importante para Rusia.

«Para mí, esta es una señal para Rusia de que cree que se han quemado todos los puentes con Occidente y los inversores financieros. En general, si eres una nación soberana, haces todo lo posible para evitar el incumplimiento», dijo DeMaris.

«Cada movimiento que vemos en este momento, al menos para mí, creo que a Rusia realmente no le importa un incumplimiento y espera que Rusia realmente no haga ningún progreso, en ningún momento, antes de las relaciones con Occidente.

Agregó que las sanciones contra Rusia por parte de Estados Unidos y sus aliados occidentales serían «indefinidas» porque no podrían revertirse fácilmente por la falsa caracterización del Kremlin de un intento de «reducir» la invasión.

La EIU espera una guerra acalorada durante todo el año y después de un conflicto prolongado, con Rusia y Occidente buscando cambiar las cadenas de suministro al nuevo régimen de sanciones, en lugar de encontrar formas de ponerle fin.

Rusia sigue atrayendo importantes sumas de dinero de las exportaciones de energía y está tratando de obligar a los importadores europeos a pagar por el petróleo y el gas. Rublo Para superar obstáculos.

“Lo que esto realmente muestra es que la estrategia de puentes en llamas de Putin parece que ya no tiene nada que perder”, agregó DeMaris.