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Arm, el diseñador de chips propiedad de SoftBank, ha comenzado la cuenta atrás para la mayor oferta pública inicial en Estados Unidos en casi dos años, ya que reveló un prospecto preliminar para una cotización en la bolsa de valores Nasdaq prevista para principios del próximo mes.
Arm está en camino de convertirse en la empresa más valiosa en completar una oferta pública inicial en EE. UU. desde al menos noviembre de 2021, cuando cotizó al fabricante de automóviles eléctricos Rivian con una capitalización de mercado inicial de 70 mil millones de dólares.
SoftBank, liderado por Masayoshi Son, adquirió Arm, con sede en el Reino Unido, por 32 mil millones de dólares en 2016. Un acuerdo interno a principios de este mes entre SoftBank Group y su Vision Fund, un vehículo de inversión administrado por el grupo japonés, fue confirmado por un documento el lunes. valorado en 64 mil millones de dólares. .
El prospecto revela que Arm depende de China para casi una cuarta parte de sus ingresos, en un momento en que la administración de Joe Biden está endureciendo las restricciones a las actividades de las empresas estadounidenses de semiconductores allí. El negocio de Arm en China está dirigido por una empresa local que ni ella ni SoftBank controlan.
Los diseños de Arm casi tienen el monopolio de los chips en el corazón de cada teléfono inteligente, con más del 99 por ciento de participación de mercado. «Estimamos que aproximadamente el 70 por ciento de la población mundial utiliza productos basados en ARM», dijo la compañía en su presentación, y agregó que los chips que contienen su tecnología tenían una participación del 49 por ciento del mercado total direccionable con un valor de poco más de 200 mil millones de dólares el año pasado. . .
Sin embargo, Arm, con sede en Cambridge, regresa al mercado público después de una ausencia de siete años, justo cuando el mercado de teléfonos inteligentes está experimentando su mayor caída en una década.
Arm reportó ingresos de 2.700 millones de dólares en los 12 meses hasta el 31 de marzo, un 1 por ciento menos año tras año, según el prospecto. El beneficio neto cayó un 5 por ciento a 524 millones de dólares. La propia Arm no recibiría ningún beneficio de la IPO, lo que requeriría que SoftBank vendiera su participación.
La desaceleración está presionando a Arm para que aproveche nuevas fuentes de crecimiento expandiéndose a los mercados automotriz y de computación en la nube y aumentando el valor de su propiedad intelectual. Son también quiso destacar el papel de Arm en el creciente mercado de la inteligencia artificial.
SoftBank ha estado en conversaciones con varios clientes y grupos tecnológicos para convertirse en inversores en la IPO, incluidos Amazon, Intel y Nvidia, el fabricante de chips centrado en IA cuya oferta de 66 mil millones de dólares para comprar Arm en 2022 fracasó. No proporcionó ninguna información adicional. Los posibles inversores fundamentales se presentarán el lunes.
Entre los factores de riesgo detallados en el prospecto, Arm advirtió que estaba «particularmente expuesto a riesgos económicos y políticos» que afectan a China, el mayor mercado de teléfonos inteligentes del mundo. Los ingresos por acciones de ese país cayeron el año pasado debido a una combinación de desaceleración del crecimiento económico y «factores relacionados con los controles de exportación y cuestiones de seguridad nacional».
La relación de la empresa con China se complica aún más por la estructura de propiedad privilegiada de Arm China, que posee derechos exclusivos para sublicenciar su propiedad intelectual a clientes chinos como Alibaba y Xiaomi.
A pesar de lo que Arm describe como una «dependencia significativa» de Arm China, el grupo británico decidió el año pasado transferir la propiedad de la unidad a una entidad de SoftBank, dejándolo con una participación indirecta del 4,8 por ciento, según el prospecto.
Sin embargo, los registros del gobierno chino muestran que el grupo británico todavía posee aproximadamente la mitad de Arm China. Los funcionarios chinos se han abstenido de registrar la transferencia de acciones porque quieren mantener a Arm directamente involucrado en la empresa conjunta china, informó anteriormente el Financial Times.
El ex jefe de Arm China, Allen Wu, pasó dos años resistiendo los intentos de derrocarlo hasta que los funcionarios de Shenzhen finalmente lo obligaron a dimitir el año pasado.
En otra parte de la presentación, Arm también indicó que había identificado una «debilidad material» en los controles sobre los sistemas de tecnología de la información utilizados para preparar sus estados financieros. Dijo que había tomado varias medidas para abordar el problema durante el último año fiscal, pero no dio garantía de cuándo se solucionaría por completo.
Un inversor a largo plazo en SoftBank dijo que la capacidad del grupo japonés de incluir a Arm en una valoración de más de 60 mil millones de dólares en un mercado difícil cumpliría la función de restaurar la confianza en los poderes de Son como un importante inversor en tecnología.
El gran tamaño de Arm y su historial como empresa pública significan que se la considera menos riesgosa que muchos candidatos tradicionales a IPO, pero el acuerdo, no obstante, se sigue de cerca como una prueba de la fortaleza del mercado de IPO de EE. UU. después de una sequía de 18 meses.
Goldman Sachs, Barclays, JPMorgan Chase y Mizuho son los asesores principales de esta oferta, junto con otros 24 bancos.
La presentación del lunes permite a Arm comenzar su gira de OPI después de que los mercados reabran después del feriado del Día del Trabajo a principios de septiembre. Arm presentó un prospecto preliminar confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores a principios de este año, pero las empresas deben publicar sus documentos al menos 15 días antes de que comience la venta formal de acciones.
Se espera que la directora ejecutiva de Arm, Renee Haas, reciba una recompensa en efectivo de 20 millones de dólares una vez finalizada la oferta pública inicial, así como una recompensa en acciones de 20 millones de dólares.
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