¿China sigue siendo una buena inversión en medio de la guerra de Covid y Rusia?

China vio una cartera de $ 17.5 mil millones Salidas el mes pasado, máximo histórico, según los últimos datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF). La asociación comercial con sede en EE. UU. describió la salida de capital de los inversores extranjeros como «sin precedentes», especialmente porque no hubo salidas similares de otros mercados emergentes durante este período. Las salidas incluyeron 11.200 millones de dólares en bonos, mientras que el resto fueron acciones.

Los datos del gobierno chino también mostraron una caída récord en el mercado de bonos por parte de inversores extranjeros en los últimos meses. Los inversores extranjeros se deshicieron de 35.000 millones de yuanes (5.500 millones de dólares) netos en bonos del gobierno chino en febrero. La mayor reducción mensual registrada, según el depósito y compensación central de China. Las ventas se aceleraron en marzo, alcanzando un nuevo máximo de 52.000 millones de yuanes (8.100 millones de dólares).

“El apoyo de China a la invasión rusa de Ucrania fue un claro incentivo para que el capital abandonara China”, dijo George Magnus, miembro del Centro de China de la Universidad de Oxford y ex economista jefe de UBS.

China y Rusia anunciar En febrero, su amistad era «sin límites». Eso fue antes de Rusia ucrania invadida. Ahora, con la economía rusa bajo sanciones de todo el mundo, Beijing no se ha apresurado a ayudar a su vecino del norte, Por miedo a que ella también quede atrapada en las penas. pero es se negó a condenar El ataque de Rusia a Ucrania, buscando Se retrata a sí mismo como un actor neutral. y culpar situación en los Estados Unidos.

“Existe preocupación por la postura ambigua de China, pero que se inclina hacia Rusia, sobre el conflicto en Ucrania, lo que genera preocupaciones de que China podría ser objeto de sanciones si Rusia ayuda”, dijo Martin Chorzimba, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. Estudió la economía china y las relaciones entre Estados Unidos y China.

La guerra en Ucrania también temores crecientes Sobre el peligro de que China incremente su poderío militar contra Taiwán, que lanzó Fuga masiva de capitales de la isla asiática.

Pero la tensión geopolítica no es la única razón detrás del éxodo. El aumento de las tasas de interés en los EE. UU. y los estrictos bloqueos relacionados con el covid en China también han contribuido a asustar a los inversores.

La Reserva Federal de los Estados Unidos está creciendo Tasas de interés Por primera vez desde 2018 para controlar la inflación, mientras que el Banco Popular de China ha Entré en un ciclo de viaje para impulsar su tambaleante economía. Esto significa que China parece menos atractiva para los inversores en comparación con Estados Unidos. A principios de este mes, los rendimientos de los bonos del gobierno chino a 10 años cayeron por debajo de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. por primera vez en 12 años. El yuan tocó un mínimo de seis meses frente al dólar estadounidense.

«Las tasas de interés más altas, especialmente en los EE. UU., hacen que el rendimiento nominal asociado con los activos de renta fija chinos sea menos atractivo en términos relativos», dijo Chursemba.

Además, Pekín Compromiso inquebrantable con la política Covid cero Causó enormes pérdidas económicas y aumentó la incertidumbre sobre el crecimiento futuro.

“La economía es débil y está empeorando debido a las medidas gubernamentales y las políticas de Covid de día cero”, dijo Magnus.

economía china se desaceleró bruscamente en marzo – El consumo cayó por primera vez en más de un año, mientras que el desempleo en 31 ciudades importantes aumentó a un nivel récord, con un aumento Bloqueo de covid en Shanghái Otras ciudades importantes se han visto muy afectadas por el crecimiento y las cadenas de suministro.
Incluso algunos economistas hablan de Potencial de recesión Este trimestre, Beijing parece decidido a seguir con su política de cero covid a pesar del alto precio.
Varios bancos de inversión redujeron sus pronósticos de crecimiento para todo el año en China la semana pasada. El Fondo Monetario Internacional redujo el martes su pronóstico de crecimiento para China al 4,4%, por debajo del 4,8%, citando los riesgos de la dura política de cero covid de Beijing. Esto es mucho más bajo que China La previsión oficial ronda el 5,5%.

Confusión sobre el futuro

A medida que aumentan estos temores, algunos administradores de fondos y analistas comienzan a cuestionarse si deberían invertir en China.

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“China está experimentando grandes salidas de capital extranjero con crecientes dudas sobre su viabilidad de inversión subyacente”, dijo Brooke Silvers, directora gerente de Kaiyuan Capital, una firma de inversión de capital privado con sede en Shanghái.

La epidemia no es la única razón detrás de la desaceleración en China. Gran parte del dolor económico actual del país se remonta a la amplia represión regulatoria contra el sector privado, que el presidente Xi Jinping lanzó en 2020. Existe la preocupación de que el gobierno continúe tomando medidas enérgicas contra sectores que van desde la educación hasta la tecnología. público.

“Los inversionistas globales no quieren jugar juegos de adivinanzas regulatorios o preocuparse de que las noticias de mañana puedan agotar una empresa u otro modelo comercial atractivo”, dijo Silvers.

La velocidad y brutalidad con la que las autoridades actuaron contra las empresas privadas ha dejado atónitos incluso a los observadores más cercanos de China.

Un conjunto de reglas revelado en julio pasado esencialmente se ha cerrado. La industria de tutoría de $ 120 mil millonesEsto llevó a decenas de miles de empresas a cerrar. Otra decisión de los organizadores de Prohibición de Didi – La aplicación más grande del país – días después de la oferta pública inicial en los Estados Unidos que sorprendió a los inversionistas internacionales y Les cuesta caro. resultado de la campaña Fuerte venta en acciones chinas por todo el mundo.

El Nasdaq Golden Dragon, un índice popular que rastrea a más de 90 empresas chinas que cotizan en EE. UU., perdió un 31% en el tercer trimestre de 2021, el peor trimestre de la historia. Luego cayó otro 14% en el último trimestre del año pasado. En comparación, el S&P 500 subió un 0,2% y un 11%, respectivamente, en el tercer y cuarto trimestre del año pasado. El Nasdaq Composite también subió un 8% en el cuarto trimestre de 2021.

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Es posible que parte del dinero que fluye desde China se haya destinado a activos en dólares estadounidenses, mientras que también ha habido un «cambio notable de China a India», según Qi Wang, director de inversiones de MegaTrust Investment en Hong Kong.

disminucion del apetito

La represión del sector privado también ha afectado a los fondos de capital privado centrados en China.

Los fondos que recaudan dólares estadounidenses para invertir en China atrajeron solo $ 1.4 mil millones en el primer trimestre de 2022, un 70% menos que el trimestre anterior, según Preqin, una firma de datos de inversión con sede en Londres.

Una encuesta separada realizada por Bain & Company mostró que los principales fondos de capital privado centrados en China atrajeron $ 28 mil millones en nuevos fondos durante la segunda mitad del año pasado. Ha bajado un 54 % desde el primer semestre, ya que los inversores globales están cada vez más preocupados por la incertidumbre política y económica en el mercado chino.

“Mirando hacia el futuro, alrededor del 55% de los encuestados espera que sea [fundraising] Kai Zhong, director del equipo de capital privado de China de Bain & Company, dijo que la situación será aún más desafiante en los próximos 12 meses.

en la cerca

Sin embargo, si bien los fondos de bonos y acciones pueden reducir su exposición a China, hay evidencia de que las empresas globales continúan invirtiendo en empresas chinas.

Las entradas de IED en China alcanzaron un máximo histórico $ 173 mil millones en 2021, un 20% más que el año anterior, según datos del Ministerio de Comercio de China.

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Churzimba señaló que la IED récord se produjo a pesar de que «la incertidumbre regulatoria y un punto de vista sombrío entre los responsables políticos fuera de China ya eran muy prominentes».

«Por lo tanto, no está claro si los datos de los últimos dos meses representan un cambio de paradigma o más bien para una recalibración temporal de una relación de inversión que aún es muy fuerte, especialmente con Europa», dijo.

Según una encuesta anual realizada por la Cámara de Comercio de la Unión Europea en China el año pasado, solo el 9 % de unas 600 empresas europeas que operan en China planeaban trasladar cualquier inversión existente o planificada fuera de China, la cifra más baja registrada.

Sin embargo, hay indicios de que algunos de ellos se están preocupando por la política de China sobre la no proliferación del coronavirus.

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A principios de esta semana, el ministro de Comercio de China, Wang Wentao, se reunió con algunas cámaras extranjeras para discutir el impacto de la política de cero covid-19 en el país.

Jens Hildebrandt, director ejecutivo de la Cámara de Comercio Alemana en el Norte de China, le dijo a CNN Business que los participantes revolvió un poco Problemas urgentes que enfrentan las empresas miembro con respecto a su estrategia de contención de COVID, especialmente en Shanghái.

El cierre en curso en Shanghai, un importante centro comercial y de fabricación, ha obligado a la mayoría de las empresas a cerrar durante semanas, amenazando con interrumpir las cadenas de suministro clave de automóviles y productos electrónicos. También empeoró los retrasos en los puertos y forzó la suspensión de muchos vuelos de pasajeros, aumentando las tarifas de flete aéreo y ejerciendo más presión sobre las cadenas de suministro globales.

“La política actual con cierres que conducen a paradas de producción, interrupciones logísticas y de la cadena de suministro y restricciones en el movimiento de personas no es solo una preocupación a corto plazo, sino que dejará su huella a largo plazo”, dijo Hildebrandt en una respuesta por correo electrónico. Para Negocios CNN.

«En un momento en que las empresas extranjeras sufren económicamente, estamos buscando señales claras sobre cómo el gobierno chino ayudará a aliviar la carga a través de programas de ayuda», agregó.

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