China vio una cartera de $ 17.5 mil millones Salidas el mes pasado, máximo histórico, según los últimos datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF). La asociación comercial con sede en EE. UU. describió la salida de capital de los inversores extranjeros como «sin precedentes», especialmente porque no hubo salidas similares de otros mercados emergentes durante este período. Las salidas incluyeron 11.200 millones de dólares en bonos, mientras que el resto fueron acciones.
Los datos del gobierno chino también mostraron una caída récord en el mercado de bonos por parte de inversores extranjeros en los últimos meses. Los inversores extranjeros se deshicieron de 35.000 millones de yuanes (5.500 millones de dólares) netos en bonos del gobierno chino en febrero. La mayor reducción mensual registrada, según el depósito y compensación central de China. Las ventas se aceleraron en marzo, alcanzando un nuevo máximo de 52.000 millones de yuanes (8.100 millones de dólares).
“El apoyo de China a la invasión rusa de Ucrania fue un claro incentivo para que el capital abandonara China”, dijo George Magnus, miembro del Centro de China de la Universidad de Oxford y ex economista jefe de UBS.
“Existe preocupación por la postura ambigua de China, pero que se inclina hacia Rusia, sobre el conflicto en Ucrania, lo que genera preocupaciones de que China podría ser objeto de sanciones si Rusia ayuda”, dijo Martin Chorzimba, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. Estudió la economía china y las relaciones entre Estados Unidos y China.
Pero la tensión geopolítica no es la única razón detrás del éxodo. El aumento de las tasas de interés en los EE. UU. y los estrictos bloqueos relacionados con el covid en China también han contribuido a asustar a los inversores.
«Las tasas de interés más altas, especialmente en los EE. UU., hacen que el rendimiento nominal asociado con los activos de renta fija chinos sea menos atractivo en términos relativos», dijo Chursemba.
“La economía es débil y está empeorando debido a las medidas gubernamentales y las políticas de Covid de día cero”, dijo Magnus.
Confusión sobre el futuro
A medida que aumentan estos temores, algunos administradores de fondos y analistas comienzan a cuestionarse si deberían invertir en China.
“China está experimentando grandes salidas de capital extranjero con crecientes dudas sobre su viabilidad de inversión subyacente”, dijo Brooke Silvers, directora gerente de Kaiyuan Capital, una firma de inversión de capital privado con sede en Shanghái.
La epidemia no es la única razón detrás de la desaceleración en China. Gran parte del dolor económico actual del país se remonta a la amplia represión regulatoria contra el sector privado, que el presidente Xi Jinping lanzó en 2020. Existe la preocupación de que el gobierno continúe tomando medidas enérgicas contra sectores que van desde la educación hasta la tecnología. público.
“Los inversionistas globales no quieren jugar juegos de adivinanzas regulatorios o preocuparse de que las noticias de mañana puedan agotar una empresa u otro modelo comercial atractivo”, dijo Silvers.
La velocidad y brutalidad con la que las autoridades actuaron contra las empresas privadas ha dejado atónitos incluso a los observadores más cercanos de China.
El Nasdaq Golden Dragon, un índice popular que rastrea a más de 90 empresas chinas que cotizan en EE. UU., perdió un 31% en el tercer trimestre de 2021, el peor trimestre de la historia. Luego cayó otro 14% en el último trimestre del año pasado. En comparación, el S&P 500 subió un 0,2% y un 11%, respectivamente, en el tercer y cuarto trimestre del año pasado. El Nasdaq Composite también subió un 8% en el cuarto trimestre de 2021.
Es posible que parte del dinero que fluye desde China se haya destinado a activos en dólares estadounidenses, mientras que también ha habido un «cambio notable de China a India», según Qi Wang, director de inversiones de MegaTrust Investment en Hong Kong.
disminucion del apetito
La represión del sector privado también ha afectado a los fondos de capital privado centrados en China.
Los fondos que recaudan dólares estadounidenses para invertir en China atrajeron solo $ 1.4 mil millones en el primer trimestre de 2022, un 70% menos que el trimestre anterior, según Preqin, una firma de datos de inversión con sede en Londres.
Una encuesta separada realizada por Bain & Company mostró que los principales fondos de capital privado centrados en China atrajeron $ 28 mil millones en nuevos fondos durante la segunda mitad del año pasado. Ha bajado un 54 % desde el primer semestre, ya que los inversores globales están cada vez más preocupados por la incertidumbre política y económica en el mercado chino.
“Mirando hacia el futuro, alrededor del 55% de los encuestados espera que sea [fundraising] Kai Zhong, director del equipo de capital privado de China de Bain & Company, dijo que la situación será aún más desafiante en los próximos 12 meses.
en la cerca
Sin embargo, si bien los fondos de bonos y acciones pueden reducir su exposición a China, hay evidencia de que las empresas globales continúan invirtiendo en empresas chinas.
Las entradas de IED en China alcanzaron un máximo histórico $ 173 mil millones en 2021, un 20% más que el año anterior, según datos del Ministerio de Comercio de China.
Churzimba señaló que la IED récord se produjo a pesar de que «la incertidumbre regulatoria y un punto de vista sombrío entre los responsables políticos fuera de China ya eran muy prominentes».
«Por lo tanto, no está claro si los datos de los últimos dos meses representan un cambio de paradigma o más bien para una recalibración temporal de una relación de inversión que aún es muy fuerte, especialmente con Europa», dijo.
Según una encuesta anual realizada por la Cámara de Comercio de la Unión Europea en China el año pasado, solo el 9 % de unas 600 empresas europeas que operan en China planeaban trasladar cualquier inversión existente o planificada fuera de China, la cifra más baja registrada.
Sin embargo, hay indicios de que algunos de ellos se están preocupando por la política de China sobre la no proliferación del coronavirus.
A principios de esta semana, el ministro de Comercio de China, Wang Wentao, se reunió con algunas cámaras extranjeras para discutir el impacto de la política de cero covid-19 en el país.
Jens Hildebrandt, director ejecutivo de la Cámara de Comercio Alemana en el Norte de China, le dijo a CNN Business que los participantes revolvió un poco Problemas urgentes que enfrentan las empresas miembro con respecto a su estrategia de contención de COVID, especialmente en Shanghái.
El cierre en curso en Shanghai, un importante centro comercial y de fabricación, ha obligado a la mayoría de las empresas a cerrar durante semanas, amenazando con interrumpir las cadenas de suministro clave de automóviles y productos electrónicos. También empeoró los retrasos en los puertos y forzó la suspensión de muchos vuelos de pasajeros, aumentando las tarifas de flete aéreo y ejerciendo más presión sobre las cadenas de suministro globales.
“La política actual con cierres que conducen a paradas de producción, interrupciones logísticas y de la cadena de suministro y restricciones en el movimiento de personas no es solo una preocupación a corto plazo, sino que dejará su huella a largo plazo”, dijo Hildebrandt en una respuesta por correo electrónico. Para Negocios CNN.
«En un momento en que las empresas extranjeras sufren económicamente, estamos buscando señales claras sobre cómo el gobierno chino ayudará a aliviar la carga a través de programas de ayuda», agregó.
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