Fitch advierte que puede tener que rebajar decenas de bancos

a Calificaciones de Fitch Un analista advirtió que la industria bancaria estadounidense se ha desarrollado cerca A otra fuente de confusión: el riesgo de una rebaja general de las calificaciones de docenas de bancos estadounidenses que incluso podrían incluir a JPMorgan Chase.

La agencia de calificación se quebró apreciación De la salud de la industria en junio, el movimiento de ese analista cris lobo Dijo que pasó desapercibido en gran medida porque no provocó una rebaja en la calificación crediticia de los bancos.

Bajar un escalón más al grado de la industria, a A+ desde AA-, obligaría a Fitch a reevaluar las calificaciones de cada uno de los más de 70 bancos estadounidenses que cubre, dijo Wolff a CNBC en una entrevista exclusiva en la sede de la compañía en Nueva York.

«Si lo moviéramos a A+, eso recalibraría todas nuestras medidas financieras y potencialmente se traduciría en acciones de calificación negativas», dijo Wolff.

Las empresas de calificación crediticia en las que confían los inversores en bonos recientemente han sacudido los mercados con sus acciones. La semana pasada, Moody’s rebajó la calificación de 10 bancos pequeños y medianos y advirtió que podrían ocurrir rebajas para 17 prestamistas más, incluidas instituciones más grandes como Truist y US Bank. A principios de este mes, Fitch rebajó la calificación crediticia a largo plazo de Estados Unidos debido a la disfunción política y la creciente carga de la deuda, una medida ridiculizada por los líderes empresariales, incluido el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon.

Esta vez, dijo Wolff, Fitch tiene la intención de señalar al mercado que los recortes bancarios, aunque no son una conclusión inevitable, son un riesgo real.

junio de la empresa un acto Obtuvo la calificación de «Entorno operativo» de la industria a AA- de AA debido a la presión sobre la calificación crediticia del país, las brechas regulatorias expuestas por las quiebras de bancos regionales en marzo y la incertidumbre sobre las tasas de interés.

El problema con otra rebaja a A+ es que la calificación de la industria será más baja que la de algunos de los prestamistas con calificaciones más altas. Los dos bancos más grandes del país por activos, JPMorgan y Bank of America, probablemente se degradarían a A+ desde AA- en este escenario, ya que los bancos no pueden tener una calificación más alta que el entorno en el que operan.

Y si se despiden instituciones importantes como JPMorgan, Fitch al menos tendrá que considerar rebajar la calificación de todos sus pares, según Wolff. Esto puede empujar a algunos de los prestamistas más débiles más cerca del estado sin grado de inversión.

BankUnited en Miami Lakes, Florida, por ejemplo, está ubicado en BBB, ya en el extremo inferior de lo que los inversores consideran grado de inversión. Si una empresa, que tiene una perspectiva negativa, cae en otro escalón, estará peligrosamente cerca de una calificación de no inversión.

Wolff dijo que no quería especular sobre el momento de este movimiento potencial o su impacto en las empresas con calificaciones más bajas.

«Tendremos algunas decisiones que tomaremos, tanto de forma absoluta como relativa», dijo Wolf. «En términos absolutos, puede haber algunos bancos BBB en los que ya hemos descontado muchas cosas y tal vez puedan mantener su calificación».

JPMorgan se negó a comentar para este artículo, mientras que Bank of America y Bank United no respondieron de inmediato a los mensajes en busca de comentarios.

En términos de lo que podría llevar a Fitch a rebajar la calificación crediticia de la industria, el factor más importante es la trayectoria de las tasas de interés establecidas por la Reserva Federal. Algunos pronosticadores del mercado dijeron que es posible que la Fed ya haya terminado de aumentar las tasas de interés y que las reduzca el próximo año, pero esta no es una conclusión inevitable. Tasas más altas por más tiempo de lo esperado ejercerían presión sobre los márgenes de la industria.

«Lo que no sabemos es, ¿dónde se detiene la Fed? Porque eso sería un aporte muy importante sobre lo que significa para el sistema bancario», dijo.

Una cuestión relacionada, dijo Wolf, es si los incumplimientos de préstamos de la industria están aumentando más allá de lo que Fitch considera un nivel de pérdidas históricamente normal. Los incumplimientos tienden a aumentar en un entorno de aumento de los intereses, y Fitch Ratings ha expresado su preocupación por el impacto de los incumplimientos de préstamos de oficinas en los bancos más pequeños.

«No debería ser impactante o alarmante», dijo. pero si pasamos [normalized losses]Esto es lo que podría llevarnos».

Es difícil predecir el impacto de recortes tan amplios.

A raíz de las recientes rebajas de Moody’s, los analistas de Morgan Stanley dijeron que los bancos rebajados tendrán que pagar más a los inversores para comprar sus bonos, comprimiendo aún más los márgenes de beneficio. Incluso expresaron su temor de que algunos bancos pudieran cerrarse por completo en los mercados de deuda. Una rebaja también puede dar lugar a disposiciones no deseadas en acuerdos de préstamo u otros contratos complejos.

«No es inevitable que baje», dijo Wolf. «Podríamos estar en AA- durante los próximos 10 años. Pero si falla, habrá consecuencias».