La evidencia de la solidez continua del mercado laboral en los EE. UU., así como la inflación persistente fuera de Europa, fue todo lo que necesitaron los inversores en bonos esta semana para impulsar los rendimientos hacia nuevos hitos a medida que se revisaban las expectativas de las tasas de interés.
Rendimiento del Tesoro a 10 años
TMUBMUSD10Y
Terminó la sesión del jueves de EE. UU. por encima del 4% por primera vez desde noviembre, y ha estado operando allí nuevamente desde el viernes por la mañana.
Los estrategas de BMO Capital Markets, Ian Lingen y Ben Jeffrey, dijeron que el precio de referencia está cerca de la parte superior de lo que ven como un rango de cotización de 100-125 puntos básicos centrado alrededor del 3,5 %, lo que significa que el precio podría subir hasta un 4,5 % o un 4,75 % en algunos casos veces. Indique si continúa el impulso de venta de bonos.
Por ahora, Lyngen y Jeffery vuelven a poner en el mapa los rendimientos a 10 años del 4,241 % al 4,335 %, máximos diarios alcanzados a finales del año pasado.
Marzo marca el primer aniversario de la primera subida de tipos de la Fed del actual ciclo de ajuste, y las perspectivas de inflación en los mercados desarrollados se han vuelto más turbias desde entonces.
Los datos de EE. UU. del viernes, publicados por el Instituto de Gestión de Abastecimiento, mostraron que las condiciones comerciales en negocios de servicios, como hoteles y hospitales, se mantuvieron estables en un nivel sólido en febrero. Esto se produjo un día después de que las solicitudes semanales de desempleo en EE. UU. estuvieran por debajo de las 200.000 por séptima semana consecutiva a fines de febrero, en una señal de fortaleza continua del mercado laboral. Mientras tanto, la inflación no cayó tanto como se esperaba ni en los EE. UU. ni en la Eurozona, y esta última reportó una tasa de inflación del IPC anualizada del 8,5% durante el último mes.
En conjunto, eso suma un exceso de rendimiento del 4% en la mayor parte del mercado de tesorería, a pesar del promedio de 30 años. BX: TMUBMUSD30Y Cayó por debajo de esa marca el viernes.
Como ocurre con casi todo en los mercados financieros, el comercio de bonos es una calle de doble sentido. Los rendimientos tienden a subir cada vez que los temores de inflación llevan a los inversores a vender bonos. Luego, esas tasas comienzan a caer nuevamente a medida que un nuevo grupo de inversores, atraídos por los rendimientos más altos, vuelve a comprar renta fija a rendimientos más atractivos que los que podrían obtener en otros lugares, como las acciones.
El último escenario es lo que se desarrolló el viernes por la mañana, ya que la demanda de compra resurgió en gran parte del mercado del Tesoro y empujó brevemente el rendimiento de los bonos a 10 años por debajo del 4% antes de que comenzaran los datos del ISM.
Reese Williams, estratega jefe de Spouting Rock Asset Management, que supervisa 2300 millones de dólares en activos de Bryn Mawr, Pensilvania.
«No vamos a ser demasiado negativos con las acciones y los bonos, porque creemos que las acciones y los bonos subirán con fuerza ante la primera señal de que la inflación PCE se está desacelerando y el desempleo está aumentando, y creemos que eso es probable en los próximos tres meses». Williams dijo.
El rendimiento a 10 años finalizó en Nueva York cotizando en 4,072 % el jueves, la primera vez que terminó por encima del 4 % desde el 9 de noviembre de 2022. Antes de octubre a noviembre del año pasado, el rendimiento no había cotizado constantemente por encima del 4 % desde 2007. 2008..
Los formuladores de políticas de la Fed entregaron 450 puntos básicos de ajuste el año pasado, llevando el objetivo de tasa de interés de referencia a 4.5% y 4.75% desde casi cero. El viernes, los operadores de futuros de fondos federales aumentaron sus expectativas de un aumento de la tasa de un cuarto de punto porcentual el 22 de marzo y mantuvieron en gran medida su visión de un superávit de la tasa de interés del 5,5% para septiembre. Mientras tanto, la tasa a dos años es sensible a la política BX: TMUBMUSD02Y Se mantuvo apenas por debajo del 5%, o el nivel más alto en más de una década.
Los comentarios del presidente de la Fed de Atlanta, Rafael Bostick, moderaron algunos de los movimientos del mercado el jueves por la noche. Bostick dijo que el banco central podría estar en condiciones de retrasar las subidas de tipos de interés este verano, lo que ayudó a impulsar las acciones estadounidenses.
DJIA
SPX
COMP.
a un final fuertemente superior el jueves y los ha mantenido hasta el viernes por la mañana.
Durante el mes pasado, «las expectativas de inflación han retrocedido, y los períodos de descanso de dos y cinco años en Estados Unidos alcanzaron máximos de siete y cuatro meses, respectivamente», dijo Jim Reid de Deutsche Bank en una nota. “Para ser honesto, la llamada de la inflación ahora es más difícil que en 2020-2022”, describiéndola como una “perspectiva complicada y complicada”.
“En el futuro, las fuerzas estructurales se están volviendo inflacionarias, incluidas las relacionadas con la desglobalización y la demografía”, escribe Reed. Pero a corto plazo, es probable que la inflación se mantenga estable hasta que se elimine la carga monetaria excesiva y se produzca la recesión estadounidense que esperamos a finales de este año. Después de eso, podríamos retroceder bruscamente dadas las tendencias monetarias actuales y los retrasos en las políticas, antes de que las fuerzas estructurales vuelvan a surgir en el próximo ciclo”.
mercado de valores hoy: Wells Fargo Investment Institute reduce el objetivo de fin de año del S&P 500 a 4000-4200 debido a las expectativas de recesión
«Fanático del alcohol exasperantemente humilde. Practicante de cerveza sin disculpas. Analista».