El Banco de Japón afloja su control sobre las tasas de interés a medida que los rendimientos se acercan al control

  • El Banco de Japón mantiene sin cambios sus objetivos de tipos de interés a corto y largo plazo
  • El Consejo revisa las expectativas de inflación para 2023 y 2024
  • Se espera que el gobernador Ueda informe a los medios sobre la decisión a las 06:30 GMT.

TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón aflojó su control sobre las tasas de interés a largo plazo al ajustar nuevamente su política de control de los rendimientos de los bonos el martes, dando otro pequeño paso hacia el desmantelamiento del estímulo monetario masivo implementado en la última década.

El Consejo de Gobierno de nueve miembros también revisó sus pronósticos de precios para esperar que la inflación supere con creces su objetivo del 2% este año y el próximo, subrayando la creciente convicción de que se dan las condiciones para eliminar gradualmente la política monetaria ultralaxa.

Pero el yen cayó frente al dólar después de la decisión, ya que los operadores se centraron en la promesa de «paciencia» del Banco de Japón de mantener su política ultralaxa y en las expectativas de que la inflación se desacelere por debajo del 2% en 2025.

«El Banco de Japón parece estar adoptando una postura discretamente tranquila», dijo Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros de Capital.com en Melbourne. «El aumento gradual puede haber sido una sorpresa para los mercados, dadas las especulaciones sobre un ajuste real».

Como se esperaba ampliamente, el Banco de Japón mantuvo su objetivo del -0,1% para las tasas de interés a corto plazo, con el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años en alrededor del 0% fijado bajo el control de la curva de rendimiento (YCC).

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Pero el Banco de Japón redefinió el 1,0% como un “límite superior” flexible en lugar de un techo rígido y descartó su promesa de defender el nivel con ofertas para comprar una cantidad ilimitada de bonos.

«Dada la altísima incertidumbre sobre la economía y los mercados, es apropiado aumentar la flexibilidad en el control de la curva de rendimiento», dijo el Banco de Japón en un comunicado anunciando la decisión.

La decisión pone de relieve cómo los altos rendimientos de los bonos globales y la inflación persistente están dificultando que el Banco de Japón mantenga su controvertido control sobre los rendimientos de los bonos.

«El BOJ comprará algunos bonos en torno a ese nivel (1%), pero no infinitamente, y han mostrado su mano», dijo Tom Nash, gestor de cartera del Banco de Japón. «Y a pesar de todas las distorsiones lingüísticas, el hecho es que están deshaciendo el YCC”. UBS Asset Management en Sydney, que está posicionada para asumir mayores rendimientos japoneses.

«Un techo de rendimiento no es un techo de rendimiento si lo cambias cada vez que el mercado se acerca».

En medio de críticas de que su agresiva defensa del límite estaba causando distorsiones en el mercado y una caída no deseada del yen, el Banco de Japón elevó su techo de rendimiento efectivo a 1,0% desde 0,5% en julio.

Desde entonces, el aumento de los rendimientos de los bonos globales ha puesto al Banco de Japón en una posición incómoda, ya que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años alcanzó un máximo de una nueva década del 0,955% horas antes de la decisión del martes.

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Si bien este ajuste podría reducir la necesidad del BOJ de aumentar la compra de bonos, puede reforzar las expectativas del mercado de un fin a corto plazo del YCC y de tasas de interés negativas.

Los mercados se centran en la conferencia de prensa posterior a la reunión del gobernador Kazuo Ueda en busca de pistas sobre la rapidez con la que el banco avanzará hacia una salida total de la política monetaria expansiva.

La inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón por decimoctavo mes consecutivo en septiembre. Las encuestas han mostrado expectativas de inflación crecientes, lo que lleva a un menor costo real de endeudamiento.

Pero el Banco de Japón ha mantenido una postura moderada entre los bancos centrales globales que en su mayoría han aumentado agresivamente las tasas de interés en los últimos años para combatir la inflación rampante, atormentado por un legado de ajuste prematuro que ha generado críticas de los políticos por retrasar una salida de la deflación crónica.

A pesar de las repetidas garantías de Ueda de que se mantendrán tasas de interés ultrabajas, los mercados ya anticipan un cambio de política a principios del próximo año.

Casi dos tercios de los economistas encuestados por Reuters esperan que el Banco de Japón ponga fin a las tasas de interés negativas el próximo año.

(Reporte de Laika Kihara y Tetsushi Kajimoto – Preparado por Mohammed para el Boletín Árabe) (Reporte adicional de Tom Westbrook en Singapur y Kevin Buckland en Tokio – Preparado por Mohammed para el Boletín Árabe) Editado por Sam Holmes

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